怎样对公司估值

    财经志

    公司提供的财报对估值没有意义。财报是经过美化或者丑化过的,当需要股价上涨时,自然是美化财报,而需要股价暴跌时,自然就要丑化财报,完成财务大洗澡。

    对公司估值主要是靠比较,和其他公司的比较,包括同行业和不同行业的公司。比如,非死不可有30多亿用户,目前市值6000亿美金,而腾讯用户10多亿,市值也是6000亿美金,谁贵谁便宜一眼就能看出来。在比如,主要在国内销售的茅台市值约4000亿美金,而全球无处不在的可口可乐市值只有2700亿美金,谁贵谁便宜不难看出吧。

    另一种估值就是极限估值法,也就是估算几十年后最多能到多少。同样拿最火的茅台来举例,到2050年,也就是30年后,茅台的市值最多能到多少?我觉得撑死到15万亿,也就是30年上涨5倍,年化5.5。也就是说未来30年茅台的极限年化收益率为5.5%。这是在最乐观的情况下计算出来的收益率,实际情况下收益率肯定比5.5%还要低。至于互联网行业的腾讯,30年后还在不在还是个未知数呢,计算估值意义不大。

    说出来你们肯定不信,一个正常软件的寿命就15年,至少需要5年才能将一款软件打磨成熟,接下来的5年是黄金时间。10年后,新的架构出来,老的软件要么凋亡要么重构。如果选择重构,这个软件其实已经死亡了,因为只剩下名字,内部全部改变了。看起来很小的一个改变,对软件来说可能要伤筋动骨。这也是为什么很多软件后期就放弃升级了。升级的代价太大,还不如重新开始。对软件公司的长期估值一定要慎重。